2月10日，安徽省屬企業(yè)、市國資委負責(zé)人會議在合肥召開。省委副書記信長星、副省長周春雨出席會議并講話，省國資委黨委書記、主任李明主持會議并作工作報告。通報2016年度省屬企業(yè)經(jīng)濟運行情況。其中，省屬企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入6525.5億元，同比增長7.2%;利潤總額296.2億元，同比增長58.7%，取得的成效超過預(yù)期。

截至2016年底，有19戶省屬企業(yè)資產(chǎn)總額超過百億元，省交通控股集團、淮南礦業(yè)集團、省投資集團、海螺集團、淮北礦業(yè)集團、馬鋼集團、銅陵有色(000630)集團、國元集團、皖北煤電集團、江汽集團10戶企業(yè)資產(chǎn)總額超過500億元，其中，安徽省交通控股集團以資產(chǎn)總額2186.1億元、銅陵有色(000630)集團以營業(yè)收入1496.8億元、海螺集團以利潤總額118.1億元分列省屬企業(yè)3項指標(biāo)首位。

海螺集團是行業(yè)低成本低負債的龍頭，在供給側(cè)改善中，有限受益于落后產(chǎn)能的淘汰以及行業(yè)兼并重新組建。17 年公司噸毛利有可能更近一步擴張，分別上調(diào)A/H 股目標(biāo)價11.4%/17%到24.5 元/31.0 港幣，對應(yīng)2017 年1.5x/1.7x 目標(biāo)P/B。保持海螺-A/-H股“推薦”評級。

2017 年噸毛利有望進一步擴張。短期來看，我們認為在目前庫存處于近年低位的背景下，節(jié)后復(fù)工后水泥價格反彈或?qū)⒃缬谑袌鲱A(yù)期。全年來看，4Q16 水泥價格超預(yù)期上漲為2017 年奠定較高的盈利基礎(chǔ)，在環(huán)保減產(chǎn)和企業(yè)聯(lián)合作用下，2017 年海螺集團噸毛利有望進一步提升。預(yù)計2017/2018 年水泥業(yè)務(wù)噸毛利分別為71/75 元/噸。